30Jun2017
2012q我国空调行?下滑收窄 势向好
宇哥 | 2017-06-30 10:53
2012q?月䆾相关I数据昄Q?012q?月䆾,全行业总销?252万台,同比下滑1.9%,相较前两?1-2月下?%)下滑q度有所收窄?/div>
2012q?月䆾内销616万台Q同比增?.2%,出口636万台Q同比下?.9%?月底企业库存合计988万台Q目前库存不一个月的销售量Q处于非怽的水q?/div>
一季度,行业d货量2810万台Q同比下?.6%;其中Q内销1276万台Q同比下?.1%Q出?534万台Q同比下?.8%?/div>
1-3月篏计数据看Q格力实现总销?70万台Q同比增?%Q一季度市占?1%Q提?.6个百分点。美的一季度总销?30万台Q同比减?0%Q市占率26%Q同比下?.4个百分点。v一季度总销?12万台Q同比增?.1%Q市占率7.5%?/div>
2.分析与判?/div>
(一)I需求不必过分?zhn)观。受宏观l济、政{退Z及高基数影响,I销售同比下滑。其中既有终端需求不旺的因素,也有企业d存的因素。展望未?l端需求不必过分?zhn)观，目前销售下滑不断收H。预计未来厂商出货量逐渐加大Q行业整体呈现逐渐回暖势?/div>
(?的战略转型,品牌份额有所变化。美的收~战略导致市占率有所下滑。格力抓住机会，抢占市场Q䆾额有所提升Q一季度增长3个点?1%。v一季度低基C有较好增长，市占率提?个点?%?/div>
短期的市场份额有所下滑,但公司各经营正沿着转型的方向稳步推q。前期去库存基本CQ进入二季度力度加大Q市占率有望逐渐恢复?/div>
3.投资
2012q?月销售数据显C，行业销量下滑逐渐收窄Q龙头格力电(sh)器䆾额有所提升;的l过半年库存消化后，市占率逐步l稳Q下滑幅度逐步收窄。格力、美的两大空调龙头目前股L?012q估值分别ؓ9倍?0倍左叻I龙头企业增长定Q安全边际较高，分别l予“推荐”?ldquo;谨慎推荐”评?/div>
4.风险提示
夏季高温天气低于预期?/div>